Jak funguje shortování akcií (a proč je extrémně riskantní)

Investování na burze většina lidí spojuje s jednoduchou logikou: koupíš levně, prodáš dráž. Existuje ale i opačný způsob, jak na trhu vydělávat – shortování neboli short selling.

Shortování umožňuje investorům profitovat z poklesu ceny akcie. Zní to jednoduše, ale ve skutečnosti jde o jednu z nejrizikovějších strategií na finančních trzích.

V tomto článku si vysvětlíme, jak shortování funguje, proč ho investoři používají a proč může být extrémně nebezpečné.

Co je shortování akcií

Shortování (short selling) je strategie, při které investor sází na pokles ceny akcie.

Princip je opačný než u klasického investování.

Normální investice:

1. koupíš akcii

2. cena roste

3. prodáš se ziskem

Shortování:

1. půjčíš si akcii od brokera

2. okamžitě ji prodáš na trhu

3. později ji koupíš zpět za nižší cenu

Rozdíl mezi prodejní a nákupní cenou je tvůj zisk.

Jednoduchý příklad shortování

Představ si akcii firmy XYZ, která stojí 100 USD.

Investor očekává, že cena klesne.

Postup:

1. půjčí si akcii od brokera

2. prodá ji za 100 USD

3. cena akcie spadne na 70 USD

4. investor ji koupí zpět za 70 USD

Výsledek:

Prodej: 100 USD
Nákup: 70 USD

Zisk: 30 USD

Co je půjčení akcií

Klíčem k shortování je půjčení akcií.

Investor totiž prodává akcii, kterou nevlastní. Broker mu ji dočasně půjčí z účtů jiných investorů nebo institucí.

Za půjčení se obvykle platí:

• úrok

• poplatek za borrow fee

Pokud je akcie hodně shortovaná, může být půjčení velmi drahé.

Co je short interest

Short interest je ukazatel, který říká:

kolik procent akcií firmy je aktuálně shortováno.

Například:

Firma má 100 milionů akcií
Shortováno je 20 milionů

Short interest = 20 %

Vysoký short interest může znamenat:

• investoři očekávají pokles

• nebo vzniká potenciál pro short squeeze

Proč investoři shortují akcie

Shortování se používá z několika důvodů.

Spekulace na pokles
Investor věří, že firma je předražená nebo že se její byznys zhorší.

Hedging portfolia
Některé fondy shortují akcie jako ochranu proti poklesu trhu.

Odhalování podvodů
Někteří známí investoři (např. short sellers jako Hindenburg Research nebo Muddy Waters) shortují firmy, u kterých podezřívají manipulace nebo podvody.

Proč je shortování extrémně riskantní

Shortování má jednu zásadní nevýhodu:

potenciální ztráta je neomezená.

Když koupíš akcii:

nejvíce můžeš ztratit 100 % investice.

Když shortuješ akcii:

teoreticky může růst nekonečně.

Příklad:

Shortuješ akcii na 100 USD.

Pokud vyroste na:

200 USD → ztráta 100 USD
300 USD → ztráta 200 USD
1000 USD → obrovská ztráta

Proto mnoho profesionálních investorů používá velmi přísný risk management.

Short squeeze – když shortaři panikaří

Největším rizikem shortování je situace zvaná short squeeze.

To nastane, když:

1. mnoho investorů shortuje stejnou akcii

2. cena začne rychle růst

3. shortaři jsou nuceni akcie kupovat zpět

Tím ale cenu ještě více zvyšují.

Vzniká řetězová reakce nákupů, která může vyhnat cenu extrémně vysoko.

Nejznámější short squeeze v historii

Nejslavnější příklad je GameStop v roce 2021.

Akcie GameStop měla extrémně vysoký short interest – přes 100 %.

Komunita investorů z Redditu (WallStreetBets) začala akcii masivně nakupovat.

Výsledek:

cena vyrostla z přibližně 20 USD na více než 400 USD během několika týdnů.

Mnoho hedge fondů utrpělo miliardové ztráty.

Proč většina investorů shortování nepoužívá

Shortování je strategie, která je vhodná spíše pro:

• profesionální tradery

• hedge fondy

• zkušené investory

Pro běžné investory je často bezpečnější držet se jednodušších strategií, například:

• dlouhodobé investování

• ETF portfolia

• diverzifikace

Shrnutí

Shortování umožňuje vydělávat na poklesu ceny akcií, ale přináší výrazně vyšší riziko než klasické investování.

Investor si při shortování půjčuje akcie, prodává je a doufá, že je později koupí zpět levněji.

Problém je, že cena akcie může růst prakticky neomezeně, což znamená potenciálně neomezenou ztrátu.

Právě proto je shortování považováno za jednu z nejriskantnějších strategií na finančních trzích.